Yalin Guenduez研究员首先以中国工商银行与德国联邦银行间进行的、以潜在参考实体为标的物的信贷违约掉期（Credit default swap，简称CDS）交易为例，介绍了交易对手风险（Counterparty Risk）的基本含义。他指出，虽然信贷违约掉期的买方能够通过CDS降低潜在参考实体的违约风险，但是当信贷违约掉期的卖方违约时，就会产生交易对手风险，并且这种风险会对整个银行间交易系统产生全局性的影响。因此信贷违约掉期的买方若想规避交易对手风险，可以通过同时向第三方买入以上述CDS卖方为标的物的信贷违约掉期。在此基础上，Yalin Guenduez研究员通过运用DTCC（Depository Trust & Clearing Corporate）的数据集，将数据分为恒定的CDS交易量以及新增的交易两部分来分析对交易对手风险的承担行为。Yalin Guenduez研究员建立了计量模型，通过比较周、月以及季度等不同时间段的数据，检验样本银行在购买了任何潜在参考实体的保险之后是否会购买以交易对手为标的的信贷衍生工具来降低交易对手风险。研究结果显示，银行会通过这种交易方式来降低交易对手风险，但由于CDS市场的担保程度较高，因此该现象在一个较低的幅度上较为显著。最后，Yalin Guenduez研究员指出，相比那些非交易商银行，交易商银行会更为连续地针对交易对手风险进行长期且连续的滚动管理。

　　Yalin Guenduez研究员是德国联邦银行研究员，主要研究信贷违约掉期（CDS）、交易对手风险以及银行间贷款等问题，已在Journal of International Money and Finance等期刊发表多篇研究成果。