［本站讯］3月31日，经济学院举办春季第3期（总第30期）每周读书会。学院许云辉老师围绕Barberis、Shleifer和Vishny的论文《A model of investor sentiment》展开分析。部分老师和研究生参加了此次读书会。
    许云辉老师首先介绍了一个投资者情绪模型建立的主要目的，即描述投资者如何形成信念，并解释金融市场上价格的反应不足与反应过度现象。随后，他简述了该模型的基本思想：投资者有时候是保守的，有时候是表征性启发式的。保守导致反应不足，而表征性启发式导致反应过度。均值回归模式体现保守，趋势模式体现表征性启发式。许云辉老师分别阐述了金融市场上反应不足和反应过度现象存在的客观统计证据及心理学证据，包括投资者的保守主义倾向和表征性启发式现象。通过构建两个不同的投资者模型，许云辉老师考察了价格同时表现出反应不足和反应过度时参数的取值范围，并阐述了其实证意义。最后，他分析了该模型研究的不足，提出了该量化模型没有一个客观的标准衡量信息的强度和权重，并列举了该模型不能解释的一些经济现象。
    报告结束后，陈强副教授、王哲伟副教授等就投资者情绪模型的后续研究展开了激烈的讨论，现场气氛热烈。 ]